漲跌兩難，42CrMo鋼管市場將以震蕩為主

　再多的宏觀利好刺激，也抵擋不了終端需求的疲軟，42CrMo鋼管市場在希望中跌跌撞撞的跨入了傳說中的“金九月”。42CrMo鋼管價格想要趁勢上行，卻苦于無需求支撐;痛痛快快的繼續走下行通道，以鐵礦石為首的成本又在持續托底;42CrMo鋼管價格陷入了漲跌兩難的格局，窄幅盤整，等待終端發力還將繼續成為主線。

　　鋼價久跌思漲，奈何上行無需求支撐

　　42CrMo鋼管價格在上月底的反彈之路即刻夭折，從原料市場啟動的鋼材行情顯然并不具備持續性;五一節后，鋼價原本想借“紅五月”繼續上行的目的顯然未能實現，在下游需求不愿意支撐的情況下，重歸弱勢震蕩區間，市場上明穩暗降出貨的操作越來越多。即便在鐵礦石的領漲之下，黑色金屬系期貨持續拉漲，但是乎并未能帶動現貨市場的情緒;經濟的疲軟、下游需求的羞羞答答，使得42CrMo鋼管市場思漲難漲。

　　政治局會議繼續以八大手段加碼穩增長措施，鐵路等交通基建繼一季度增加之后繼續呈現較快的增長，已經成為鋼材消費的主力軍;樓市在松綁之后的回暖，經過月余的觀察，也開始傳導至房地產的實際開發投資層面上，但要正是動工形成實際需求仍有一段時間。代表我國外貿風向的廣交會又聞繼續下降，制造業領域不容樂觀，8月份的PMI低于預期已經有很好的說明;一帶一路逐步在各地落地，帶動的投資雖說高達數十萬億規模，然暫時只可遠觀、難以近褻。一句話，穩增長措施再多、宏觀利好再如何密集，在沒有形成實質性需求釋放之前，都將是鏡花水月。

　　終端、中間市場既不具備抄底的資金，即便知道入手合適也苦于無奈;同時，終端更是缺乏大量備貨的用鋼需求，兩級需求均弱，鋼管又能漲給誰看，只得老實盤著。

　　9月鋼廠繼續增產，供應加大下之后，下游不接盤面臨尷尬

　　繼8月份鋼廠因檢修結束、盈利刺激增產之后;從9月份已經排出的鋼廠生產計劃來看，增產態勢還在延續，其中線螺等建筑鋼材產量排產計劃增加明顯高于板材等其他系列;看來8月中下旬以來持續上漲的鐵礦石成本，一季度全行業虧損增加的惡果，暫時還未能制止鋼企的增產計劃;筆者猜測，在鐵礦石成本上升、鋼價不買賬的尷尬下，鋼廠唯有通過增產來搏利，其心當苦。上游鋼廠的增產已經成為必然，在供應壓力增大之后，下游還繼續面臨接盤難困局;中間商也不愿拿貨，庫存壓力還得繼續想內部轉移。

　　不過，值得關注的是，繼8月我國鋼材出口有望重回800萬噸以上高位之后，9月份的鋼材出口或許還將繼續攀升，據鋼為網走訪鋼企調研得知，國內主流出口鋼企在9月份的計劃出口量還將增長9%左右，鋼材的出口消費正在加速承擔內需疲軟壓力。

　　減產+增需，鐵礦石反彈繼續，鋼價下行獲成本托底

　　自8月份以來，進口礦市場就進入震蕩反彈行情，時隔兩個月后重返60美元/噸上方;截止9月6日，進口礦普指62%澳礦報價61.25美元/噸，較年內低點大幅反彈13.75美元;受此拉動，鋼坯、焦炭等其他原料也有所提升;我國鋼價已經處在成本托底運行階段，在鋼企增產、終端需求發力不足的背景下，繼續下行難尋空間。

　　從目前市面上的消息來看，筆者支撐短期內進口礦價繼續震蕩回升走勢的判斷;一方面是來自高成本礦山還在減產減供，中國港口進口礦到貨量連續下降是最好的證明;甚至連必和必拓與淡水河谷等礦山巨頭均放緩了增產步伐，減產預期推動礦價上行;其二是來自中國的鐵礦石需求明顯回升，鋼廠擴產，加速消化鐵礦石庫存，近期來國內鋼廠鐵礦石采購活躍度明顯上升;其三則是受益于原油等大宗商品市場持續拉漲帶動影響。但是，本輪礦價漲勢難以持續也是必然的，礦市供應嚴重過剩格局未改，一旦礦價繼續回升，部分成本受益的限產礦山會立刻恢復供應增加壓力，同時國內鋼企的周期性補庫存即將結束，供需雙方面的現狀均不支持礦價維持較長時間的反彈，震蕩回調隨時可能出現。

　　漲跌兩難，市場將以震蕩為主

　　總體來看，我國42CrMo鋼管價格目前處于一種漲跌兩難，相對膠著的狀態下;一方面宏觀經濟疲軟導致鋼鐵實質性消費需求始終拉不起來，重大項目的陸續施工也難以釋放足夠分量的終端需求，更何況制造業還在繼續唱反調;即便有，因下游行業資金限制，也早已放棄集中儲備原料的操作，多數改為按需采購，從而分散終端需求對市場氛圍的拉動能力。另一方面，雖然環保重拳不斷，但顯然不存在無死角監控，隨著季節性氣候的轉變，霧霾的降低，受限制的鋼廠正在明里暗里的復產，帶來持續性的供應過剩壓力。

　　面對兩大實質性的利空，即便宏觀政策層面利好再多，日漸趨于理性的市場顯然難以沖動;而鋼廠面臨越來越高的庫存壓力又不得不繼續讓利市場清庫存，加劇市場對后市走弱的負面判斷;而近期成本市場的大漲也未能刺激鋼價回升，實際來看，僅僅是壓制了42CrMo鋼管市場回調的力度而已;因此，市場還將在震蕩中前行，追尋前方似有似無的需求。

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