42CrMo鋼管需求不旺的格局仍難以改觀

在剛剛過去的一周，鋼市整體走勢依然趨弱，鋼材、鋼坯價格紛紛創下十幾年來的最低水平，42CrMo鋼管期貨也創上市以來新低。“一斤42CrMo鋼管價格9毛多”，對于這么低的價格，市場參與者本身也難以想象。這一切似乎預示“抄底”時機到來，不少商家躍躍欲試，準備出手。

　　問題是，市場真正到底部了嗎？“抄底”的主觀和客觀條件是否都已具備？即便是“抄了底”，市場能很快走出來嗎？歷史多次證明，真正“抄到底”的并不多。而且從目前的市場形勢來看，當前國內鋼材市場的運營環境和特征都發生了顯著變化———高效、透明、低庫存，已經不適合再囤貨博行情操作，更何況市場缺乏有利的反彈條件。因此，“抄底”的意義也不大。

　　鋼市低迷的根源在于需求不旺

　　表面來看，10月中旬以來的42CrMo鋼管市場價格下滑，是由鋼鐵需求不足、市場成交乏力等因素引發的，但其根本原因還在于我國經濟下行壓力較大。盡管10月份經濟數據顯示一些指標跌幅收窄，但用鋼行業增速繼續回落，42CrMo鋼管需求不旺的格局仍難以改觀。

　　今年初以來，政府為防止經濟過快下滑，在貨幣政策趨于寬松的同時，陸續出臺了較多基建項目，如中央加大了城市軌道交通、棚戶區改造等領域的投資，且投資額度都比較大。但從目前來看，仍沒有形成對鋼材需求的實質拉動。這一方面與時間有關，項目轉化成對鋼鐵的實質性需求會有所滯后；另一方面，政策的執行上也受到較多因素影響，仍未落地形成鋼材的潛在需求。雖然10月份當月，工業增加值、固定資產投資都出現了小幅反彈跡象，房地產投資跌幅收窄、房地產銷售指標好轉，但經濟企穩信號尚不明確，下行壓力仍然不小。

　　據統計，前5個月，占社會用電總量7成的全國工業用電量為15452億千瓦時，增速同比降低5.7個百分點；全國固定資產投資、房地產開發投資分別增長11.4%和5.1%，增速分別比1月~9月份回落0.6個百分點和1.6個百分點；房屋新開工面積同比下降16.0%，房地產開發企業土地購置面積同比下降31.0%。10月份，全國規模以上工業增加值雖然比4月份小幅上升了0.2%，但其中汽車制造業、鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業增速繼續回落。從總體情況看，主要用鋼行業增速繼續回落，實體經濟企穩不實，導致42CrMo鋼管市場需求整體低迷。

　　在鋼鐵消費低增長甚至不增長來臨的時代，鋼鐵潛在需求增長空間要通過投資拉動來不斷釋放，而這恰恰是短時間難以看到效果的。因此，經濟下行壓力對鋼市的壓制還會在一段時間內持續。

　　減產未至使鋼價缺乏上漲動力

　　金融危機爆發時，42CrMo鋼管價格在短時間內大幅下跌后，鋼廠出現了大規模減產潮。雖然今年以來42CrMo鋼管價格在多數時間內仍然下跌，但與前幾年不同，總體上都是小幅連續性下跌，盡管鋼廠虧損壓力較大，但沒有實質性減產，唐山高爐開工率甚至仍維持在97%的較高水平。

　　在鋼價連續12周下跌、進口鐵礦石價格10月份漲幅高達30%的情況下，鋼廠經營壓力進一步惡化，虧損狀況較第一季度更為嚴重。但有減產壓力并不等于鋼廠一定就會減產。實際上，出于保住市場份額的考慮，又面臨較嚴重的資金還貸與再融資的壓力，甚至抱著對高爐一旦停下就難以再開工的擔憂，在這種情況下，鋼廠采取的都是階段性檢修減產措施。因此，沒有真正意義上的減產來緩解市場資源壓力，鋼價是缺乏上漲基礎的。

　　另一個需要注意的是，產能過剩是長期抑制42CrMo鋼管價格運行的主要因素，但是，我國產能過剩的矛盾并沒有根本緩解。尤其是在經濟由高速轉向中高速增長的過程中，經濟下行壓力增大導致鋼鐵供需矛盾更為突出。盡管粗鋼產量同比出現了一定幅度下降，但相對需求的降速，產量降速還是相對緩慢。

　　現在，鋼材消費增速非常低，甚至面臨不增長的可能，這種情況下產能過剩的問題更加凸顯，更加壓制42CrMo鋼管價格的運行。

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