預計四季度42CrMo無縫鋼管盈利水平可能將再次弱化

　三季度鋼廠盈利水平的回升也使得42CrMo無縫鋼管流通行業利潤空間有所恢復，鋼貿商的外部融資環境也有所改善，但四季度鋼價再次下滑的可能性較大，進而弱化鋼貿商的盈利水平。

　　2013年鋼材價格在經歷了連續六個月的下行之后，在國產鐵精粉、進口42CrMo無縫鋼管價格上漲，以及社會補庫存行情的推動下，鋼材價格于7月份開始出現回升，8月份繼續保持上漲。

鋼材價格的回升也使得鋼廠盈利水平明顯恢復，利潤累計同比增長率由2013年6月末的22.70%回升至8月末的69.40%，鋼材價格以及生產環節利潤的回升使得42CrMo無縫鋼管流通領域的利潤空間也有所恢復。

三季度鋼貿行業整體外部融資環境PMI指數也有所回升，加之銀行對鋼貿行業內企業進行區別對待，對業務正常開展、歷史信用良好的貿易商給予繼續信貸支持，鋼貿商的外部資金流動性壓力有所緩解。

整體看，與二季度末預期基本一致，三季度鋼貿行業盈利空間得到一定程度的改善。但值得注意的是，如上文所述，9月份鋼材傳統的需求旺季的并未按照市場預期到來，42CrMo無縫鋼管價格再次走弱，因此預計四季度鋼貿行業的盈利水平可能將再次弱化。

　　綜上所述，三季度隨著宏觀經濟增速的企穩回升，下游需求的穩步增長以及補庫存行情的到來使得鋼材市場的景氣度明顯回升，加之上半年持續低迷42CrMo無縫鋼管行情也使得部分大型企業收縮鋼貿業務，許多小型經營者離開鋼貿行業，存留下的鋼貿商整體盈利空間得以恢復。

未來，如上所述，市場期待的鋼材“金九銀十”行情并未到來，四季度42CrMo無縫鋼管行業景氣度弱勢運行的概率較大

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