后市42CrMo無縫管仍有新低可期

“金九銀十”本是傳統的鋼材消費旺季，但進入9月以來，42CrMo無縫管期價卻繼續下行，屢創新低。我們認為，這是由42CrMo無縫管當前供需格局決定的，在供需格局未見改觀的情況下，鋼價仍有新低可期。

　　投資下滑拖累42CrMo無縫管價格

　　從邏輯上來看，42CrMo無縫管作為工業品，供給端彈性低于需求端彈性，而需求端是市場走勢的關鍵因素。在近年來市場供過于求的大背景下，供給端的變化已很難成為市場走勢的主導因素，需求端的變化則牽動市場節奏。

　　42CrMo無縫管作為建筑鋼材，其主要的消耗領域在房地產行業與基礎設施建設，而固定資產投資數據是加總了房地產投資數據和基礎設施建設投資數據的指標，能夠較為真實地反映出42CrMo無縫管的需求情況。

　　從實證的角度來看，我們將固定資產投資數據的同比增速與42CrMo無縫管期貨主力合約月度收盤價進行比較，時間段涵蓋無縫管期貨上市至今，可以發現二者之間的聯系——固定資產投資同比增速與鋼價呈現出明顯同漲同跌的正相關性。所以用固定資產投資增速變化，來解釋42CrMo無縫管價格的漲跌具有較強的說服力。

　　42CrMo無縫管需求仍未見好轉

　　從國家統計局的數據來看，1—8月，全國固定資產投資(不含農戶)為338977億元，同比名義增長10.9%，增速比1—7月回落0.3個百分點。這一數據表明42CrMo無縫管需求還在萎縮，42CrMo無縫管價格創出新低符合歷史規律。雖然“金九銀十”屬于傳統消費旺季，但從微觀的調研數據來看，9月42CrMo無縫管需求未見好轉，10月42CrMo無縫管需求也難言樂觀。以此推之，42CrMo無縫管后市仍有新低可期。

　　鋼材供給收縮力度不足

　　隨著行業盈利狀況的惡化和需求端的萎縮，鋼鐵行業的去產能化進程逐漸開始。國家統計局的數據顯示，1—8月，全國粗鋼產量為5.43億噸，同比下降2.0%。由此表明，42CrMo無縫管供給端出現了一定收縮。同時微觀的數據也驗證了供給端的收縮。

　　不過，我們認為供給端的收縮力度仍然不足，尚無法改變供過于求的格局。一方面，42CrMo無縫管市場供過于求是過去幾年的常態，龐大的過剩產能需要較長時間方能退出，絕非幾個月的減產可以改變;另一方面，需求萎縮是長期趨勢，而供給卻間或出現回升。

全國42CrMo無縫管市場價格小幅調整

產品名稱   產品價格 規格 價格單位   地區
42CrMo無縫管    6580        Ф121*14   元/噸    江蘇
42CrMo無縫管    6570        Ф273*40   元/噸    菏澤
42CrMo無縫管    6520        Ф83*8   元/噸    重慶
42CrMo無縫管    6530        Ф140*5    元/噸    成都
42CrMo無縫管    6540        Ф89*10   元/噸    福建
42CrMo無縫管    6550        Ф51*12   元/噸    安徽
42CrMo無縫管    6560        Ф89*14   元/噸    天津

文章來源：www.hnsuzhuang.cn