42CrMo無縫鋼管市場需求不振 市場價格雙雙低迷

本周，滬指早盤一度漲近2%，奈何午后開盤一路下滑，收3080.42點跌幅2.52%。雖然近期多個部委發言力挺國內股市，但實體經濟需求不振，股市仍缺信心。同樣，國內42CrMo無縫鋼管市場也處于震蕩筑底階段，緣于下游需求不佳，而資源供應逐步增多。即使北方工地逐步復工，短期42CrMo無縫鋼管市場拉漲意愿較強，也難改市場整體看空氛圍。

　　9月全球制造業PMI為50.7%，較上月回落0.3個百分點，創下25個月新低。無論是歐美等發達經濟體，還是新興經濟體，當月制造業景氣度普遍下滑，尤其是巴西、俄羅斯等經濟進一步萎縮。在全球經濟復蘇緩慢以及國內經濟結構調整的壓力下，9月中國制造業PMI也回落至49.7%，由擴張轉為收縮，三季度國內經濟增長面臨“破7”風險。

　　為穩定經濟增長，避免系統性風險，央行進一步放松貨幣政策。一方面，通過7天期逆回購、SLO等操作，大量釋放短期流動性。另一方面，8月下旬央行實施“降息+降準”，釋放中長期資金規模約7000億元。目前，短期上海銀行間同業拆放利率出現回落，暫時緩解了中短期流動性緊張的局面，對于中長期局面改善不大。

與此同時，政府出臺多項穩增長措施，加快基建項目建設。首先，為緩解地方在建項目融資壓力，近期第三批1.2萬億債券置換獲批。據測算，1萬億元的置換債券能讓地方政府一年減輕利息負擔400億~500億元。其次，國務院將港口、沿海及內河航運、機場等領域固定資產投資項目最低資本金比例要求由30%降為25%，鐵路、公路、城市軌道交通項目由25%降為20%，降低投資門檻。再次，為吸引社會資本參與公共產品和服務項目的投資、運營管理，財政部計劃設立1000億人民幣的PPP基金，為PPP項目提供增信作用。

　　隨著貨幣財政基建共同發力，加上施工旺季的到來，中長期來看建筑用鋼需求有回暖基礎。不過，工業經濟下行壓力較大及房地產新開工意愿不強，導致本周42CrMo無縫鋼管市場整體需求仍顯疲弱。據中國指數研究院統計顯示，8月份全國300個城市共成交土地面積5389萬平方米，環比減少29%，同比減少40%，不僅表明房地產企業投資意愿仍低，也加大地方政府財政壓力。

總體來看，三季度國內經濟下行壓力較大，節后股市仍處震蕩調整，緣于市場對實體經濟信心不足，后期仍需進一步加大穩增長力度，降準空間仍存。短期內，在傳統制造業增長乏力及房地產企業投資低迷的影響下，國內42CrMo無縫鋼管市場需求疲弱態勢難改，且資源供應逐步增加，不過成本對鋼價有一定支撐，42CrMo無縫鋼管價格整體呈現弱勢震蕩。其中，京津冀地區因前期供給端收縮，工地逐步復工，建筑鋼材價格有上漲趨勢，但不具備持續上漲條件。中長期來看，國內無縫鋼管價格反彈壓力重重，需借基建發力“東風”及鋼廠主動性收縮供給。

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